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煤价下降带来实惠 火电业年内业绩或超预期

2019-05-15 11:48  点击数:    admin

      火电行业从去年以来受煤炭成本不断降低因素影响,盈利能力持续得到改善,去年年报和今年一季报的靓丽业绩,曾使人们眼前一亮,而今年二季度煤价继续下行,并且跌幅有所放大,受此影响,火电企业半年报业绩预计仍将保持大幅增长,且超预期的概率较大,近期披露业绩预告的豫能控股和湖北能源,已验证了这一点。

 

  成本降低冲销发电萎缩

 

  目前宏观经济复苏缓慢,火电行业发电量增速也出现下降,但是占据营业成本七成左右的燃料成本不断下降,公司由此获得的增益完全覆盖了发电量下降的不利影响。

 

  华能国际披露的今年一季度发电量情况显示,中国境内按合并报表口径累计完成发电量743.06亿千瓦时,同比减少2.44%;累计完成售电量702.05亿千瓦时,同比减少2.25%,按0.45元/千瓦时的均价计算,售电量下降使公司减少了7亿元左右的营业收入。而从燃料成本来看,今年一季度环渤海动力煤指数Q5500K的平均值为625元/吨,比去年同期下降了154.9元/吨,考虑到去年还有超过2成价格较低的合同煤存在,估算一季度原煤成本每吨平均下降超过110元/吨,按公司披露的原煤使用量和发电量计算,公司一季度耗煤量超过3000万吨,节约成本超过30亿元;成本下降带来的实惠,完全覆盖了发电量萎缩带来的不利因素。

 

  上半年业绩可望高增长

 

  根据中电联的数据显示,今年1至3月份,火电的发电量同比增加0.5%,而1至5月份火电的发电量同比增加2.1%,二季度火电的发电量增速已经有所回升,而按环渤海动力煤指数来看,上半年平均价格同比下降155.7元/吨。由此可见,火电上半年的盈利情况将好于一季度。

 

  火电行业近期披露业绩预告也验证了这一点,豫能控股7月5日发布的业绩预告称,公司上半年售电量同比下降约 10%,但是受煤价下降影响,归属于上市公司股东的净利润预计达9500万至12000 万元,而公司一季度归属于上市公司股东的净利润为4313.15万元;同日,湖北能源发布业绩预告称,受煤价同比回落影响,上半年归属于上市公司股东的净利润约 5.4亿至6.1 亿元,而公司一季报归属于上市公司股东的净利润为1.53亿元。

 

  长源电力虽然没有发布业绩预告,但是披露二季度上网电量同比增加9.93%,一季度同比下降11.57%相比,有了本质的提高。

 

  煤价走势左右全年业绩

 

  据统计,2012年五大发电集团下属的上市公司华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电和上海电力,一年耗煤近3.4亿吨。


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